为什么提赶英超美(如何看待中国国家净资产“赶英超美”？)

昨天，看到一篇报道，说的是我国国家净资产早在2013年就已“赶英超美”。乍一看，挺高兴，可全文仔细一瞅，呵呵，这事且得商量商量！

事情是这样：中国社会科学院国家金融与发展实验室近日发布《中国国家资产负债表2015》 报告，称我国国家总资产在2007~2013年间，从284.7万亿元增加至691.3万亿元，增长406.6万亿元，年均增长67.8万亿元；同期，国家总负债从118.9万亿元增加到339.1万亿元，增长220.2万亿元，年均增长36.7万亿元。6年间国家负债率由41.8%提高到49%，上升7.2个百分点，年均提高1.2个百分点。

从净资产来说，拿2013年我国的国家总资产减去总负债，为352.2万亿元。而据发布会上的专家说，“美国2013年以前资产（应是净资产？否则没可比性）是55万亿美元，按照折算是340万亿人民币”，简单这么一比，咱中国的国家净资产比美国还多10多万亿人民币呢。

虽说中美之间可能存在着统计口径和方法的不一致，这样类比，意义不大，但即使不存在这一问题，我觉得，咱们这国家净资产也不好与美国比，理由有三：

一、中美两国的制度不同。中国是一个公有制为主的国家，改革开放以前，基本上这个国家接近于所有的资产都归国家和各级地方政府所有，个人谈不上有什么资产，有也非常有限，多了政治不正确。改革开放以后，从个体户到后来民营经济大发展，居民的财产增长有了一个较大的扩张，但是，这个国家的绝大部分资产仍然归国家和各级地方政府所有，居民的占比有多少，我没有资料，拿不出确切的数据，但估计比例不会太高。而美国则不是这样，它是个私有制国家，国家和政府占有的资源相对有限，特别是国有企业，更是很少，所以，它归属于国家和政府的资产相对于整个国家的全部资产（包括政府资产和居民资产）的占比，可能比较小。假如把美国居民的全部净资产和中国居民的全部净资产加以比较，恐怕我们还远远落在后面，“赶英超美”？能不望尘莫及就不错了。

二、资产质量也不具备可比性。我们知道，资产与资产相比，质量不一样，带来的未来收益是不一样的，虽然暂时价格相同，但随着时间的推移，其资产价值也完全是不同的。我国的很多国有企业，资产质量堪忧，依靠国有垄断获得利润，其资产质量并不怎么样。虽然说，美国的国有资产可能也不太靠谱，比如房地美房利美，就曾经差点破产，但美国的这种国企相对来说比较少，其国家整体企业竞争力和盈利能力较强，这对其国家资产价格的影响，显然是非常正面的。

三、我国的国家资产价格是如何确定的？资产价格是变动不居的，2013的资产价格在今天、在未来是什么样的？还真不好说。目前，全球都处在美元加息美元升值的预期之下，国际资本加速回流美国，整个世界都处在一个大的“债务－通缩”周期。虽然中国由于自身的经济地位和相对较高的经济增长，目前资产价格相对稳定，但经济的通缩压力显然加剧，资产特别是房地产价格下行的趋势明显，并由此带来对股票价格、人民币汇率的全面质疑。最近数周，A股市场动辄以千股跌停、指数逼近跌停的暴烈场景，来呼应中国资产价格下行的预期，假如中国全面陷入“债务－通缩”机制，那么，中国国家的资产负债比率就得改写。而美国，目前正处在美元升值期间，其国内资产正在步入通胀周期，那么，其国家资产显然会处在一个改善周期。

说了这么多，并不是说咱中国的国家净资产一无是处，呵呵，我没有这个意思。事实上，社科院的这个报告，发布得非常及时，它表明了目前我国的主权信用是非常安全的，即使我国的资产价格未来有下行压力，但是由于我国的国家资产负债比率只有49%，留足了安全边际，未来纵有什么问题，也不会造成债务链崩裂。用社科院国家金融与发展实验室副主任张晓晶的话来说，“假设一次金融危机致GDP跌30%，我国352.2万亿元的净资产能应对1.5次金融危机。”用国家金融与发展实验室理事长李扬的话来说，则是“中国发生主权债务危机为小概率事件”，“任何唱空中国的言论都站不住脚。”我们说，在这个时候社科院出了这份报告，实际上也是在告诉国际社会，要客观准确地认识中国的主权信用，不要盲目做空中国。以中国目前的国家资产状况，盲目做空中国，并非有利可图，而是非常危险的，不信试试看！

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