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2014黄金投资操作分析(如何投资黄金股？)

更新时间：2022-11-13 08:50:22

今天我们来讨论下黄金股的投资逻辑。市场中比较有名的黄金类股票是山东黄金、中金黄金，其中山东黄金是最大的，总市值900多亿，其次中金黄金400多亿。虽然还有不少其他有色金属类的股票也兼有黄金业务，但都不具有代表性，我们今天就拿这俩来分析一下。

我们在看研报的时候，经常会看到有些机构会用该公司拥有的黄金矿山所含黄金的储量来计算出其持有黄金的市值，然后再拿公司市值和持有的黄金市值做比较，衡量该股的投资价值。这个做法其实是错误的。首先，黄金的价格不确定，黄金的价格主要和国际局势挂钩。其次，股票本身价格既包含公司的经营能力，又包含当前股市的估值。这样两个动态价格叠加在一起的结果，绝对不可能用黄金矿山这个静态值来计算。

那黄金股票的上涨逻辑是啥呢？我们不妨拿山东黄金的走势来看下。

山东黄金和沪深300指数和COMEX黄金的走势对比，从三个时间段最能看出山东黄金的走势：

1）在2014-2015年的牛市中，沪深300指数从最低点2023到最高点5380，上涨了165%，但是同期山东黄金涨幅仅为137%，弱于指数涨幅。同时对比COMEX黄金走势，当时金价是下行的，所以山东黄金股价虽然上涨了，但是却跑输了指数。

2）在2018年底开始的那波牛市中，沪深300指数从最低点2935到最高点5930，上涨接近一倍，在这期间山东黄金最高涨幅为220%，远超指数，而且先于大盘见底，又先于大盘见顶，同时期金价也是上涨的。

3）最后一个时间段就是最近，沪深300出现了大幅下跌，但是同时金价却出现了飙涨，山东黄金虽然没有大涨，但也没有出现下跌。

所以我们得出以下结论：黄金类股票涨跌受两个因素制约，一个是股市行情，一个是金价行情。当两者都上涨的时候，黄金股会加倍上涨；两者都下跌的时候，黄金股会加倍下跌；当两者一涨一跌的时候，黄金股更多的跟随波动大的那个。

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