最近几天大家都在关心俄罗斯与乌克兰之间的军事冲突，毕竟这场冲突表面上只是和两个涉事国有关，实则是以美国为首的西方世界与俄罗斯之间的对抗，冲突的结局对全球经济、金融均会产生非常大的影响。

我们应该关心国际大事，提升格局，但也不能对国内正在发生的事情不闻不问，这两天深陷债务危机的中国“顶流”房企恒大集团有非常大的动作，恒大终于开始不断出售资产套现了，接盘的均是央企，而且从所签协议的内容来看央企们在财务上做出了很大的让步。

2月25日恒大公告出售四个项目公司，接盘方均为央企

2022年2月25日，中国恒大在港交所发布交易公告，大致内容为将旗下四个项目公司的部分股权及相应的债务出售给了光大信托和五矿信托。

带着债务的出售应该就是前阶段被反复提到的承债式收购，此前蓝光集团等深陷债务危机的房企已经完成过类似的并购交易，这次轮到了恒大集团。

了解房地产行业的人应该都知道项目公司其实就是房企为了开发新盘而专门成立的子公司，这些公司的所有资产债务全部属于某个新开发楼盘，几乎和母集团及其它子公司实现了完全隔离。

值得注意的是，光大信托和五矿信托此前就拥有这四个项目公司的部分股权，本就是股东之一，这次的出售并不是全额卖出，所以成交价格没有大家想象的那么多，毕竟只是卖了一部分而已。

恒大收回前期投资款近20亿元，还免除了70多亿元债务

光大信托买下了地处重庆市的恒大黛山华庭项目10%的股份以及位于东莞市内的东莞恒大悦龙台项目9.87%的股份，总共拿到10.3亿元人民币。

同时，免除了这两个项目共计27.7亿元人民币的债务。

另外一家央企五矿信托同样买下了恒大的两个地产项目，分别是位于广东省佛山市的佛山铂睿府项目9.23%的股份和广深国际文旅城项目10.97%的股份，这两个项目卖了9.2亿元人民币。

与出售给光大信托的情形一样，交易免除了与项目有关的债务共计42.4亿元人民币。

换言之，恒大通过本次与光大信托以及五矿信托的四个地产项目交易总共拿回了前期投资款共19.5亿元（10.3亿 9.2亿），与项目有关的负债不再需要偿还，总计免除了70.1亿元（27.7亿 42.4亿）。

恒大实际获得的经济利益总共为89.6亿元人民币，要知道这将近90亿元的经济利益均是真金白银，其中的近20亿元为现金流入，70.1亿元为可以免除的现金流出。

通过出售给央企的四个项目，恒大显著回血，这些钱能够投入到恒大的其它项目里完成开工、交楼任务。

两家央企付出的远不止19.5亿元

公告里写得很清楚，四个项目的部分股权被卖给了光大信托和五矿信托，两家央企总计支付给恒大19.5亿元。

事实上，央企们付出的远不止这些。

第一，恒大开发这个四个项目目前总计欠了70.1亿元的债务，前文已经提过，这部分债务由央企们承担了。

第二，四个项目还未开发完成，需要继续投入，同时，运营项目的日常办公、营销、售后服务等都是要花钱的，后期所有的投入均由接盘方（光大信托和五矿信托）支付。

你以为合约中的条款就这些了吗？其实不然，恒大虽然卖了项目但依然保留了不少权利，具体如下。

1.项目公司的财务副总必须是恒大派出的，此外，恒大保留了对项目公司运营情况的知情权以及共同商定项目建成后的销售定价。

有的朋友可能会说4个项目公司都卖给央企了，恒大为何还要保留这些经营上的权利呢？这其实是为其它权利打基础的。

2.项目赚钱后还要分给恒大

地产项目建成后就会出售出去，获得的收入先用来补偿两大央企信托的投入及运营过程中的支出，也就是赚来的钱先还给接盘的信托。

还有盈余的话分给恒大以弥补项目的前期投入（恒大通过出售收回的19.5亿元资金只是部分前提投入款），信托机构不能以股东身份分利润。

简单来说，这项权利意味着项目如果赚钱了信托机构分不到利润，盈利归属恒大；项目亏损的话由信托机构承担。

3.恒大有权利免费拿回四个项目公司

项目的营收先用来归还信托的投入本金，全部还清以后恒大有两种选择。

一是以0元回购，也就是一分钱也不花拿回4个项目公司的所有股份；二是不回购，这时项目公司每年所赚利润的5%分给信托、95%分给恒大。

这项权利看着就更加“不平等”了，不论选哪个恒大都不会亏。

项目如果能够大赚，那么恒大必然会行使免费拿回公司的权利，之后自己运营，所有收益归恒大所有；不怎么赚钱的话就放弃行使回购权，项目还是由信托机构运营，只不过恒大每年可以分到几乎所有的项目收益。

为大局考虑央企愿做“亏本生意”

大家先要明确央企也是企业，只要是企第一目标就是赚钱、是盈利，所以在正常情况下光大信托和五矿信托是不可能签下条件对自己如此不利的协议的，很明显是在有关部门协调下履行了社会责任。

这四个项目由央企运营后能够保证开工交付，买了这四个项目房子的老百姓不用愁了。

恒大拿到19.5亿元并免除70.1亿元债务后的现金流状况得到了缓解，这些钱可以投入到其它项目里保证正常开工，保障了买了其它项目购房者的权益。

央企们用实际行动为恒大托底，这是典型的为大局考虑、为人民利益着想。

我们有时候会批评央企效率低、创新能力差，不像民企那样充满拼劲，但大家有没有考虑过央企除了赚钱外还要承担更多的社会责任，出问题时央企是最后的兜底者，他们是国民经济的奠基石。

最后说个题外话，很多人觉得中国邮政的EMS不怎么样，派件速度不仅无法和顺丰比，连四通一达都不如。

但大家可能不知道的是，顺丰也好、四通一达也罢，他们的业务范围没有延伸到偏远地区，原因很简答，送偏远地区的件不仅不赚钱还要贴钱。

这些亏本的送件业务全部由EMS承担了，中国邮政知道亏钱也要送，这和商业无关，央企就是得履行社会责任，保证居住在国内每一寸土地上的老百姓都能享受到快递服务。

的时候送往偏远山区的件可能只有一个，邮政工作人员花上好几天只为完成一笔派送，没有公路的地方车子进不去，送件员靠着驴车进入山区送件，根本不计成本，目标只有一个，必须送达。

中国邮政是央企履行社会责任的例子之一，很多行业里的央企均在这么做，只是大家不知晓而已，就比如这次恒大现金流危机中光大和五矿签订的“不平等”条约。

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