©数字光年（ID：shuziguangnian）出品

姜山丨作者

孙杨丨编辑

5月22日，是建业集团30岁的生日。建业集团收到了一份“生日大礼”，来自于河南国资。

5月16日，建业集团旗下电影小镇项目和只有河南·戏剧幻城项目的运营主体同时出现股东变更，河南老家文化旅游发展有限公司（以下简称“河南老家文化”）出现在两家主体公司的股东名单中。

其中，电影小镇项目的运营主体河南建业华谊兄弟文化旅游产业有限公司最新的股权结构显示，“河南老家文化” 持股90%，建业只保留了10%的股份。

只有河南·戏剧幻城项目的运营主体河南建业实景演出文化发展有限公司的股权结构显示，“河南老家文化” 持股51%，建业地产持股49%。

“河南老家文化” 是河南省文化产业投资有限责任公司（以下简称“河南文投”）旗下全资子公司。河南商报的一则报道显示，全新成立的河南省文旅投资集团，正是依托河南文投组建而来。

这意味着，作为建业集团旗下最重要的两块文旅资产，建业电影小镇项目和只有河南·戏剧幻城项目正式官宣易主，归入河南国资旗下。

这是建业集团在将旗下商业板块运营权托管给万达商管，迈出盘活旗下资产第一步后，首度迎来河南国资输血。

河南国资给ICU中的建业打下了强心针，笼罩在胡葆森头上的危险警报，解除了吗？

甩掉重包袱

在这两笔交易官宣之前，关于河南国资将对建业旗下文旅项目进行投资的消息，早已不胫而走。

上月下旬，《数字光年》曾援引知情人士的消息称，新设立的河南文旅投资集团正在与建业集团进行多种形式的接洽，或有意对建业集团旗下文旅项目进行投资。不过，此消息虽然流传很广，但一直未得到官方的确认。

这一次，河南文投拿下建业电影小镇项目和戏剧幻城项目的控制权，意味着上述说法最终得到验证。与不久前托管旗下商业项目运营权不同的是，这一次，建业处置资产的方式更为直接和彻底。

公开报道显示，建业电影小镇，号称中原地区首家情境文化旅游小镇，是集电影文化体验、电影互动游乐、电影展览、民俗演艺、民俗展览、特色美食、商业旅游等于一体的休闲娱乐旅游综合商业街区。

按照规划，该项目产业部分总占地约600亩，总投资约45亿元，先期开放的项目投资20亿元。该项目由建业集团与华谊兄弟联手打造，选用华谊兄弟电影IP主题，2015年签约，2019年9月开始试运营。

数据显示，建业电影小镇开业至今，虽然因疫情经历了多次闭园，但累计接待游客已超500万人次。另外，电影小镇开业后，屡获赞誉，获奖无数。

这个项目的建设，对建业而言意义重大。

2015年6月，建业集团发布了“新蓝海战略”，宣告建业要从一家“房地产开发企业”向“新型生活方式服务商”转型。

这一年，被称为建业新蓝海战略转型的元年。也就是在这一年，电影小镇项目正式落地，这是建业集团进军文化旅游产业的开篇之作。

胡葆森在奠基仪式上表示，要将电影小镇建成一个能写入城市记忆与历史的作品，让整个河南都为之骄傲。

四年后，电影小镇项目开门迎客，“建业集团‘新蓝海’战略转型划下关键一笔。”业内称。

与电影小镇相隔不远的只有河南·戏剧幻城项目，更是大手笔。项目总占地622亩，景区总投资近60亿元，2018年3月开工奠基，2021年6月6日开城营业。

该项目由建业集团与导演王潮歌携手打造，是王潮歌“只有”系列之一，号称中国规模最大、演出时长最长的戏剧聚落群之一。

有媒体称，戏剧幻城项目对于树立河南文化自信，促进郑州建设国家级中心城市，加速中原崛起具有重要意义。

虽然成绩亮眼，意义重大，但从资产运营的角度看，两大文旅项目，对当下的建业而言，实则是一笔沉重的包袱。

在文旅投资行业，二八定律凸显，只有极少数项目能够盈利，且盈利周期长达十年、二十年之久。在2019年亚布力中国企业家论坛第十五届夏季高峰论坛上，胡葆森就曾透露，根据建业集团的统计，过去20年间，80%以上的文旅项目都不赚钱。

建业旗下这两大文旅项目前期投入大，后期运营又遭到疫情管控及郑州水灾等影响，盈利遥遥无期。

在大环境方面，随着调控的逐步深入，地产主业下行，房企融资渠道的收紧，建业的资金压力加剧，多元化战略也深受挑战。

对资金压力巨大，流动性堪忧的建业而言，如果不能够及时断臂止血，最终将拖累主业，造成各业务板块集体性缺血。

几个月前，建业集团召开媒体恳谈会，胡葆森表示，未来建业要坚持：少、小、好。少，就是赛道尽量要少；小，就是不要再追求规模增长。

胡葆森表示，建业过去已经开得大大小小的各种赛道，能合并的合并，能关闭的关闭。“只有做少了、做小了，才有可能做好。”胡葆森说。

建业的文旅项目，自然就成了商业项目之后必须要紧急处置的标的。只不过这一次，建业处置旗下资产的方式，已不再限于托管运营权，而是直接转让控制权。

谁会被摆上货架？

目前，两大文旅项目转手一事，建业集团及有关方面并未透露更多消息。外界也尚不清楚河南国资此次入主的代价，以及双方日后具体的合作模式。

不过，不少业内人士认为，河南国资出手的前提，是谋求控股权，便于做资产管理，只留给原始股东小部分股权，做轻资产运营。

但无论如何，这两大项目引入新的投资方，为建业通过甩包袱迎来外部输血开了个头。

除了电影小镇和戏剧幻城项目外，近年来，建业还先后开发了濮阳大集古镇、禹州神垕小镇、郑州樱桃沟足球小镇等小镇系列文旅项目，酒店、建业大食堂等文旅商业，以及建业绿色基地等农业文旅项目等，它们共同构成了建业文旅的基本盘。

胡葆森曾放出豪言，“到2022年建业文化小镇将达到20个，总投资超过200亿元。”

在2019年举行的电影小镇产品发布会上，胡葆森坦承，文旅产业投资大、周期长、收益低，“在河南做文旅投资，更需要着眼于长远和大局。”胡葆森表示。

只是如今的建业，深陷流动性泥沼，代表中原文化特色走出中国，走向世界的豪言壮语，已随风飘散。胡葆森需要解决的，是建业当下的问题，而非太久远的未来和愿景。

此前，《数字光年》曾仔细梳理了建业集团的“家底”（详见《建业苦等“白衣骑士”》一文第二部分）。可以看出，目前建业集团旗下资产，大致可以分为以下几种情况：

除了地产主业外，建业和胡葆森寄予厚望的便是文旅板块，通过文旅项目的文化价值认同，着眼于企业十年后的发展，并通过配建地产项目的便利性，实现“一鱼多吃”。

电影小镇和戏剧幻城项目已被转手，除了这两项明星资产外，其它文旅资产被处置，或已在路上。

建业新生活板块中，得益于数量庞大的在管面积以及强有力的现金流，与地产主业深度绑定的物业管理及增值服务部分，成为建业旗下最为稳定的价值资产。

以代建为业务核心进行轻资产运行模式的中原建业，以装配式建筑产业链为核心的智慧建筑服务商筑友集团，盘子还很小，无论是营收还是毛利润，均无法与其它板块相提并论。

好在，中原建业和筑友集团作为建业旗下的两大上市主体，为企业融资等资金运作提供了较好的通道。不过，在主业表现不佳、负债率高企、流动性偏差的环境下，融资功能和融资手段都很受限，被放上货架，并非不可能。

至于建业足球，因为掺杂着其他不可控因素，一切都是未知数。

众多的资产，无论是自留，还是分拆或打包处置，考验着胡葆森的魄力和决心，更取决于建业解决自身问题的态度。

到最后，价格，可能是唯一的决定因素。

交出半条命

2015年，建业宣布进行新蓝海战略转型的同一年，在中国IT领袖峰会上，腾讯董事会主席马化腾对外阐述了腾讯的战略转向：聚焦在最为核心的通信社交平台、内容产业等业务上，其他则交给合作伙伴。

“过去确实很多不放心、不信任，出于本能很多事情百分之自己做，包括搜索、电商等等。但现在我们真是半条命，我们把另外半条命给合作伙伴了，这样才会形成一种生态。”马化腾说。

马化腾抛出“半条命”论调的背景，是在当时，3Q大战将息，腾讯借助投资大肆扩张以及互联网行业恶性竞争等一系列事件，引发了各界关于互联网行业健康发展的争论。

这一年，正处房地产行业再度起飞的前夜。房地产去库存战略提出，一系列降准、降息以及货币棚改政策相继推出，房地产行业迎来了新一轮大爆发。

多元化，成为地产商们的一致选择。建业亦是如此，在这一年，建业提出新蓝海战略，建业 的核心，就是多元化。

在地产主业上，建业的在建面积一度占到河南全省市场的近10%，并实现对河南省17个地市、105个县级城市的全覆盖。

在多元化上，建业的业务触角已经延伸到物管、商业、旅游、社群、教育、金融、酒店、科技、足球、文旅、智造、农业等众多领域。

我们从历史中得到的唯一教训就是，我们不能从历史中得到任何教训。

目前，经济下行压力持续加剧，房地产市场进入冰冻期，房地产企业承压，大批房企暴雷，深陷其中的建业，唯有断臂，或可求生。

胡葆森，是时候交出自己的另外“半条命”了。