以往世界杯发行过什么意思(世界杯即将来临，这些你应该知道)

飞笛研究员：吴赛琴

预期时间：2018年7月初

投资机会：俄罗斯世界杯将于2018年6月14日至7月15日在境内11座城市中的12座球场内举行，这是世界杯首次在东欧国家举行。此界世界杯在俄罗斯举行，而俄罗斯与我国接壤，在世界杯期间，俄罗斯更是打出了免签的政策。在国内本届世界杯也是被高度认可。综合来看，啤酒、娱乐传媒、体育产业等板块有望直接受益。

相关个股

当代明诚（600136）：

1、收购新英体育获批，完善体育产业全产业链布局

公司收购新英体育项目正在稳步推进中，目前已获得商务厅、发改委及外管部门关键批文。公司还成立合资公司与苏宁体育共同运作2019/2020-2021/2022赛季英超版权。

2、赛事版权层面

全资子公司耐丝国际经聚力传媒（苏宁体育相关方）同意后，已独家拥有2017/2018-2021/2022 赛季共 5个赛季西甲联赛（Laliga）及2017/2018、2018/2019 赛季从第三轮杯赛开始的皇家杯比赛（不包括杯赛决赛）全媒体版权，版权涉及绝对金额超过5亿元。公司继2013-2019年英超赛事中国地区全媒体版权及2018-2022 年欧足联赛事中国地区新媒体版权后再次获得头部赛事资源，有望对公司业绩产生积极

3、体育业务：并表影响毛利率，体育营销业务获顶级赛事认可

体育业务中，体育营销与咨询业务实现收入2.58亿元，同比增长62.04%，毛利率59.08%，同比减少9.47pct，毛利率减少主要是因为公司新增并表汉为体育，其体育场馆运营等业务毛利率较低所致；体育经纪业务实现收入0.62亿元，同比增长703.79%，毛利率70.32%，同比减少6.53pct。

点评：当代明诚一季度业绩暴增21倍，调查显示此收益受益于今年夏季的俄罗斯世界杯（拥有亚洲区独家市场销售代理权）。子公司“双刃剑”促成雅迪集团赞助世界杯（这也是首家官方亚洲赞助商），带来2000万美元收入（约1.26亿元）。目前公司仍有3个赞助商席位待售，世界杯独家市场销售代理权将继续为公司带来业绩增长空间。

莱茵体育（000558）：

1、深入布局足球行业

公司在足球领域已有相当深入的体育空间及内容运营布局，包括在建的桐庐国际足球小镇，运营的浙江莱茵女子足球队，皇家马德里足球青训营等，杭州、重庆的城市体育综合体内也有足球场地、教育培训等业务。其中，与浙江省体育局、杭州体育局合作，运营的浙江女足取得突破性战绩，屡次收割大赛奖牌。

2、深度涉足业务

2016年3月份，全资子公司莱茵基金发起汇睿基金募资，通过增资及受让股份，拥有宾果科技35%股权。宾果科技主要从事互联网代销和互联网游戏的开发和运营，旗下拥有大型行业门户网站—2元网。

点评：目前已初步形成了以六大平台为核心的体育产业生态圈，并且拥有由国际篮联官方授权的斯坦科维奇洲际篮球冠军杯赛及由亚篮联官方授权的亚洲职业男篮挑战赛两大品牌赛事，并先后举办了2015莱茵体育斯坦科维奇杯洲际篮球赛、2015年中国余杭WBC世界拳王争霸赛、全国家庭健身挑战赛等国际化赛事。公司实力雄厚，或为世界杯炒作热门之一。

青岛啤酒（600600）：

1、公司经营范围是啤酒制造、销售以及与之相关的业务，2016年国内份额位列第二（约17.6%）；以产量排名，青岛啤酒为世界第五大啤酒厂商（全球啤酒行业权威报告Barth Report）。

2、青岛啤酒成为中央电视台2018年世界杯转播赞助商，以往世界杯期间多次推出主题活动。

3、青岛啤酒将在5月20日对部分青岛优质啤酒进行提价，单款单箱全国提价2元，因6月上合组织峰会，届时青岛所有厂区将暂停生产及发货一个月。

点评：2018年一季度净利润为 6.67 亿元，较上年同期增 15.16%，而且二三季度是消费旺季。世界杯将于 6 月举行期间，是啤酒企业绝佳的产品升级营销窗口，渠道动销，有望加快，值得期待。并且在上合组织峰会期间，作为青岛标志性企业，峰会官方指定用酒。

鸿股份（600605）：

1、“快乐十分”落户重庆，实现开发向收益的转化

“快乐十分”是由中国发行管理中心发行的一种全新快速开奖游戏。公司负责标的游戏升级改造工作，并上线运营。按照协议，公司将收取游戏总销量的千分之三费用作为开发服务费。此次重庆视频彩成功上线，将为公司在其他地区进一步推广这一运营模式，获取收益打下一个良好的开端。

2、视频彩发展潜力巨大

视频彩是公司在去年发布的适应当前发展形势的重点产品。视频彩是对福彩等高频彩进行迭代升级，在表现形式上有更多创新，可以通过线上线下，在不同客户端进行销售。与传统相比，更符合年轻消费群体的习惯与需求。2017年行业销量超过4200亿元，其中视频彩增幅较大。随着80、90后消费者成为彩民主体，视频彩的空间将被打开。

3、布局全产业链，打造龙头服务商

在国家加强对互联网的监管情况下，公司是目前A股市场仅剩的仍坚守在行业的公司。公司已布局的游戏产品开发、印刷，以及门店运营等多个环节。现阶段收入仍集中在中游的印刷；游戏开发方面，公司已储备了200多款游戏，并拥有电子数据库、手游彩、视频彩等不同品类的相关产品；在门店运营方面，公司正积极探索智慧门店模式。未来公司期望在上中下游都拥有稳定收益。

点评：鸿股份作为互联网龙头，在世界杯期间，公司题材有望得到进一步炒作，并且业绩也有望进一步提升。

深度分析：

足球板块热情重燃

据统计，全球足球产业年生产总值达5000亿美元，足球运动占体育产业总产值的43%，远超其他项目。足联及足球俱乐部在全球体育赛事及团体商业价值排名中均位于前列。据国务院46号文件规划，到2025年我国体育产业要达到5万亿的市场空间，按照国际体育产业足球40%的占比，中国足球2025年产业规模要超过2万亿元。

国内多家上市公司旗下拥有足球俱乐部，如当代明诚子公司双刃剑总裁收购的西甲球队格拉纳达，此外还有雷曼股份（澳超纽卡斯尔喷气机俱乐部）、云动娱乐（皇家西班牙人俱乐部）、棕榈股份（英超西布朗俱乐部母公司）等等。世界杯这一体育盛事将为俱乐部带来广告费等多种不同类型的收入。

协办或赞助世界杯，往往能给相关企业带来巨大的品牌推广效益，间接转化为商业效益，如恒大冰泉冠名国内赛事，一跃成为国内知名矿泉水供应商。

娱乐传媒：巨额广告收益不可忽略

区别于其他小型球赛，世界杯观众赛事集中，受众广，业余球迷占比大。因此世界杯广告更受重视，获得赛事独播版权，往往能带来巨额广告收益。根据国内媒体报道来看，2014年世界杯为央视带来了15亿元的广告收入，2010年世界杯广告收入为10亿元。而2010年、2014年两届世界杯，央视付出的版权费用总计1.15亿美元。也就是说，通过2010、2014年世界杯的广告收入，央视不仅抹平了版权成本，而且盈利2.8亿美元以上。

啤酒厂商紧抓机遇

淘宝天猫数据显示，巴西世界杯期间，吃货们午夜喝掉的啤酒足以灌满10个奥运标准的游泳池。另外15%的麦霸首次在包厢内喝着啤酒呆足10小时以上。

券商研报显示，过去近20年经验看，世界杯年份的啤酒销售情况整体显著好于其它年份。指数表现看，无论是2010年全年偏强，还是2014年全年偏弱，世界杯年份的啤酒指数在5月-6月份均实现了较好的相对收益。

此外，本届世界杯在国内晚间黄金档直播的场次相当多，更加贴合国人的收视习惯，也潜在增加了对啤酒的消费。

机遇不容错过

世界杯带动竞猜需求大增，据统计，巴西世界杯期间国内累计销量达129.21亿元。另外，巴西世界杯期间北京单场足球共销售26.86亿元，比2010年世界杯增长近6倍。

历史涨幅

2014年巴西世界杯，哈尔斯公告获得巴西世界杯授权制造商与授权销售商的资格，公司围绕“哈尔斯杯——世界杯”主题，推出各类宣传推广活动。随后世界杯期间涨幅近30%。

2014年巴西世界杯期间，知名足球概念股雷曼股份也表现不俗，涨幅近20%，同期大盘涨幅接近于零。

整体来看，2002-2014年四届世界杯期间，世界杯投资主题均于开赛前一个月左右的时间开始获取大幅的超额收益，而这一上升的趋势将随着世界杯的开赛而淡去，实际开赛后，均呈现出不同程度的回落。

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