约翰保尔森(曾经华尔街的噩梦，一次交易狂赚200亿)

作者|鱼师爷

01

大家好，我是师爷。

是不是被这个标题吸引了进来？

很好奇，是吧。

一次交易赚了200亿，是真是假？

先说结论：是真的。

先交代一下背景，故事在大洋彼岸——美国。

华尔街有个不出名的对冲基金经理，叫约翰保尔森。

08年，他赚了200亿，狠狠薅了一遍资本羊毛。

让美国华尔街第一次感受到啥是绝望。

他是怎么做的？

故事要从2004年开始。

那个时候，美国正处于牛市，房价一直飙升。

而且越涨越离谱。

保尔森一个搞金融的，越想越害怕，觉得估计到顶了。

就卖了自己一套曼哈顿的房子。

然后和他朋友说，赶紧卖掉，到顶了。

过了几个月，他傻眼了。

房价还在涨。

那个时候的华尔街，很自大。

银行敢给一个月薪3千的人，放月供5千的贷款。

很多人东拼西凑，白嫖一套房子，过段时间在转手卖掉。

看到这，你是不是很疑惑？

这些放贷机构傻吗？不怕收不回钱吗？

人家可不傻，精着呢。

按揭贷款，是金融圈质量最佳的资产之一。

鼓励大家贷款，然后赚取息差和手续费。

万一有人还不了，这种质量比较次的房贷，就叫做次贷。

打包当成理财产品放到市场。

所以08年金融危机，又叫次贷危机，就来源于楼市。

楼市怎么了？

一个人，月薪3千，却月供5千，当然得崩。

这是时间问题，关键是保尔森，他做了啥？

02

大家先思考一个问题：如果楼市要崩盘，你会做什么？

卖了？对吧。

但同时，也就加剧了市场恐慌。

我们追本溯源一下，就是这些次贷有啥用？

直接说结论，放贷机构会把这些差一点的贷款打包成一个金融产品。

这叫做资产证券化，一级套一级，把这些产品转换为在金融市场上可以出售的证券。

然后去找一个评级机构去评级。

在美国，比较安全的就是AAA，差一点的就是BBB。

然后抛到市场上，让投资者接盘。

大牛市，投资者当然接受。

很多美国的接盘侠掩盖了这场断供的危机，房价还是涨得离谱。

那个时候，保尔森很焦虑，不敢相信。

但他又想，这样的势头还能维持多久？总有个最高点吧。

于是，他就把1970年以来的美国房价指数，做成了一张图表。

他发现：1970年~2000年，美国房价的年均增长速度是1.49%。

而2000年之后，因为美联储不断降息，刺激消费，房价涨幅在7% 。

也就是说长期来看，涨幅1.49%才正常，美国房价现在是个大泡沫。

他灵机一动，意识到机会来了。

03

光知道有泡沫，又不代表会跌。

只要持续有人接盘，泡沫也可以开出一朵花。

所以我们要明白：这场泡沫什么时候会破？什么原因会破？

保尔森就去调查，他发现美国房价如果不涨，然后借钱的利率又上升。

很多美国人会觉得不划算，就会断供。

一旦断供，这些金融产品就会违约，投资者拿不到钱。

银行收回房屋，却发现卖不出高价，也会受损。

随着违约率提高，市场就会大规模向外抛，这些就会不值钱。

保尔森等了一段时间，发现2006年，美国楼市趋于稳定。

他判断卖空BBB级，也就是次级债券，能赚很大一笔钱。

卖空就是指看跌，和金融机构打赌，借一笔钱，市场跌了，原先价再卖你。

保尔森看中了一个场外的金融产品，叫做CDS，中文叫做：信用违约互换。（credit default swap）

简单理解就是一种针对偿款违约的保险。

万一这些房贷还不了，它就赔你一笔钱。

打个不恰当的比方。

就好像你路过一个小区，发现有栋楼在冒烟，感觉在烧什么。

然后你去附近的保险公司，买下了这栋楼的火灾保险。

等这栋楼都着火了，就可以拿到一笔巨额的保险金。

这个就是保尔森在做的，利用做空赚大钱。

美国楼市，就是那栋楼。

他知道房地产市场肯定要着火，所以他准备来一场豪赌。

04

他给250亿的次贷上了保险，赌这些次贷产物会一文不值。

很多人笑他，房价这么牛，会跌?

为此，他每年需要交纳1%保费，也就是2.5个亿。

如果他赌输了，他就要一年亏2.5个亿，连年输连年亏。

他管理的基金有60亿，所以他觉得可以试一试。

如果他赌赢了，是100倍杠杆，可以赚到200亿。

就这样，保尔森开始默默等待，这过程非常煎熬。

他每天跑步5公里，用来缓解压力。

他心里不知道暗念了多少遍丘吉尔的名言——”永远不要放弃，永远不要放弃，”

转折是在2008年，房价不再上涨，老百姓觉得不划算，干脆断供。

市场开始出现违约现象，而保尔森买的CDS，也就是那些保险，却涨了很多倍。

房价越跌，保尔森越赚钱，最后美国银行相继倒闭。

而保尔森通过这场危机赚了120亿，然后又通过做空银行，又赚了80亿，前后200亿。

至此，历史上最牛的杠杆狂人出炉，也一战封神。

被世人称之：华尔街空神。

后来，记者格里高里·祖克曼通过采访，了解到这些内幕，写了一本书叫《历史上最伟大的交易》。

评价这次交易是历史上最伟大的交易。

保尔森利用金融工具，做空了美国房地产，在尸横遍野的金融危机中大赚特赚。

这是他人生当中最辉煌的一刻。

至此，故事讲完了，是不是觉得有些热血沸腾。

一次性赚到200亿，爽不爽？

不过我中途省去了很多细节，有兴趣的可以看那本书。

200亿，对大家而言是一串数字，太大，没啥概念。

按照去年全球的GDP国家排名来看，差不多是排名一百名，富可敌国。

那对于未来的中国呢？

谁也不清楚，不过有一点可以确定：政府鼓励多生孩子。

中国还未发达，却提前进入老龄化，不然延迟退休一而再再而三。

05

保尔森的经验可以在中国复制吗？

目前中国的做空操作还未完善，对于大多数人来说，永远先保护好自己的本金，再去利用杠杆投资。

而且CDS，需要相关牌照。

最近基金很火，很多机构在吹捧网红型基金经理。

我的建议是保持耐心，保持冷静，可以拿出一些不影响生活的钱去适当的投资。

绝大多数成功，都是建立在天赋、努力、机遇以及运气。

你可以学经验，但永远别相信别人会教你怎么赚钱。

像保尔森能赚200亿，他有很多因素构成：

一：他之前就掌握对冲基金，管理60亿基金，有资本；

二：他有丰富的金融知识，敏锐找到关键点，有知识；

三：他刚好遇到美国楼市下跌和不景气，有运气；

四：他可以一年亏2.5亿，坚持了下来，有心态。

等等。

然后后面呢？

其实都是命，保尔森的基金之后连年亏损。

所以谋事在人，成事在天，真的是老祖宗的心得。

原型改编电影《大空头》

1、关于行业，您可以了解：

代理人vs 经纪人，为什么我们都开始找经纪人买保险？

2、关于我，您也可以了解一下：
疫情之后，我的故事来自一场意外

我的经历和看法——外婆出院了，我感觉很愧疚 爱情上保险

3、关于明亚，您还可以了解：

吸引我的发展——杨臣：始航、破浪、远行

吸引我的价值——如「日月」之恒，终「一业」之成