特步网球鞋可以穿吗(签下林书豪还“鲸吞”洋品牌的特步国际，2019年业绩增速超20%)

　　本土时尚体育用品企业——特步国际控股有限公司（以下简称“特步国际”）近日发布公告称，截至2019年12月31日止3个月，公司零售销售(包括线上线下渠道)较去年同期增长超过20%，同店销售增长(按零售价值计算)为低双位数。零售折扣水平为75折至8折，零售存货周转为约4个月。

　　受此消息影响，今天（2月5日）下午，特步国际收报3.60元/股，涨幅4.96%，市值达90.45亿港元。

　　东吴证券分析师马莉表示，2019年以来，特步国际继续巩固跑步领域优势，推出明星产品竞速160X、赞助37场国内外马拉松赛事并在厦门环岛路开设第八家跑步俱乐部“小白楼”，进一步在跑者中树立专业形象；8月份，特步国际还签约林书豪作为新代言人并开展中国行活动，与其合作开发的“游云”战靴1分钟售罄更是展现特步国际在篮球以及运动生活领域的发展潜力。从全年来看，特步国际的四个季度全渠道零售额增长分别在20%、20%、约20%、20%左右，由此推算全年零售增长超过20%。

　　马莉此前也谈到，就特步国际已有业务来看，线下预计在已有门店基础上（2019年上半年为6312家）按年净开100-200家左右，并伴有同店增长，加之线上继续以30%速度增长，预计2019全年特步品牌增长速度在20%左右；此外，公司于2019年8月签约林书豪作为新代言人，希望通过合作进一步提升品牌整体知名度，并开发新系列（包括与林书豪联名的专业篮球产品以及生活时尚产品）提供收入增量。　

　　此外，特步国际历来重视儿童业务，2014年已经建立了首个中国儿童足部健康研究中心，并于2016年将儿童业务进行重大重组调整，整合运营管理特步儿童及成人部门资源，新的特步儿童产品更为接近特步成人运动生活产品，亦提供亲子装系列，材料采购及生产也与成人产品相配合，减少成本以及生产时间。受益磨合逐渐完成，儿童业务已经重新开始展店并快速增长，2018年零售点净增200个达到450个，报表收入同比增长超过50%达到约4.5亿人民币水平（收入占比7%左右），2019念上半年零售点已达到650个，全年预计将达到800个。

　　而特步国际除了主业发展外，2019年也公布了两大多品牌业务：一是与美国知名鞋业集团Wolverine设立合营公司开展Saucony及Merrell中国区拓展业务，总体来看，合营公司采取稳扎稳打的发展方式，考虑已有开店计划以及Saucony及Merrell较主品牌更高的月店效水平（产品单价更高），马莉预计，合营公司2020年收入规模在5000万元左右，亏损规模大约在2000-3000万元左右，若品牌推广顺利，2021年有望实现盈亏平衡，2022年开始有望陆续对特步国际产生利润贡献；

　　二是旗下全资附属公司计划自韩国衣恋集团以自有资金2.6亿美金（约合17.5亿人民币）全资收购E-LandFootwearUSA，从而取得K-Swiss、Palladium、Supra等品牌的全球业务所有权。

　　K-SWISS系美国老牌网球鞋品牌，2013年由韩国衣恋集团收购，K-SWISS是1966年创立于美国加利福尼亚的传统鞋履品牌，也是全球第一个制作全皮质网球鞋的品牌，特步国际对K-SWISS寄予厚望，收购后期待通过18-24个月重新定位激发品牌活力，打开中国市场。

　　马莉表示，作为本身有强品牌底蕴及一定销售规模的品牌，K-SWISS在2021年前以及将维持现有生意规模及销售模式，期待品牌重新定位、渠道铺设正式展开后的发展前景，作为储备品牌预计4-5年后开始为特步国际贡献增量利润。　

　　而在披露了K-SWISS及Palladium两大品牌的发展计划同时，特步国际也表示将寻求买家卖出街头潮牌Supra及KR3W，该俩品牌由于连续亏损已17/18年连续计提商标减值损失，本次计划卖出后特步对其计提6500万人民币费用（其中包括5000万存货减值，及其他人员遣散等费用），加之收购KSGB的审计、法务等费用3500万人民币，虽K-SWISS及Palladium品牌微有盈利，仍将对特步国际2019年报表带来1亿人民币左右影响。

　　在马莉看来，由于Supra及KR3W已停止生意并完成存货计提，不会在2020年对特步国际的报表产生负面影响，Palladium业务收入及利润仍将良性增长，因此K-SWISS虽在18-24个月内仍处于品牌重新定位的投入期，KSGB仍可以Palladium的利润弥补K-SWISS的资金投入，争取KSGB公司整体盈亏平衡，不对特步国际的主业造成负担。

　　马莉认为，作为晋江体育代表，特步国际规模维持在国内第三大体育品牌的水平，2018年营业收入达到63.8亿元，受益三年来的改革，2018、2019年上半年的收入增速分别达到25%、23%，因此，作为具有一定零售规模的大众品牌，特步国际的增长表现已十分亮眼。

　　公开资料显示，特步品牌于2002年创立，于2008年在港交所上市。公司主要从事鞋履、服装及配饰等体育用品的设计、开发、制造、销售、市场推广及品牌管理。截至2018年公司独家总代理商经营的零售店已超过6200家，销售网络覆盖了国内31个省份及海外地区，成为中国领先的专业体育时尚品牌。（第一纺织网　martin）