为什么 蔡崇信 投资nba(​23.5亿美金！蔡崇信收购NBA篮网队100%股权蕴含两大逻辑)

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文|付政浩

体育大生意记者

作为今夏NBA自由市场的最大赢家之一，布鲁克林篮网队在这个夏天不仅收获了杜兰特、欧文、小乔丹三位NBA全明星球员，而且还收获了一位身家高达99亿美金的球队控股老板，他就是阿里巴巴集团执行副主席蔡崇信。继2018年4月NBA官方批准蔡崇信以10亿美金收购篮网49%的股权之后，据《纽约邮报》消息，蔡崇信如今将按照约定以13.5亿美金收购剩余的51%的股权，从而成为球队100%的股权持有人。而23.5亿美金的球队总交易价格也创造了北美职业体育球队交易价格的新纪录，此前NFL的卡罗莱纳黑豹队、NBA的休斯敦火箭队均是以22亿美金的价格易主。据体育大生意了解，蔡崇信收购篮网100%股权一事有望近日正式官宣。

众所周知，蔡崇信自学生时代起就酷爱体育，近年来对投资体育产业充满热情。除了布鲁克林篮网队之外，他还是WNBA纽约自由人队、网棍球队圣迭戈海豹队的老板。2015年，蔡崇信还代表阿里巴巴与NCAA的Pac-12联盟达成独家战略合作协议，自此Pac-12联盟开始在中国持续举办中国赛。2018年蔡崇信在以个人名义收购篮网49%的股权后，NBA总裁亚当-萧华又在NBA中国赛期间宣布，蔡崇信成为NBA中国董事会成员。而在2019年初，美国媒体报道称，蔡崇信有意从篮网大股东普罗霍罗夫手中收购篮网队主场巴克莱中心以及位于尤宁谷城的拿骚体育馆。蔡崇信的这一系列布局举措彰显了其对体育产业发展前景的信心。

在体育大生意看来，蔡崇信以总价23.5亿美金的价格收购篮网队，单纯从财务投资角度而言就非常划算。毕竟近年来NBA球队升值幅度巨大，NBA球队平均市值已经高达19亿美金，而拥有杜兰特、欧文等巨星同时主场还位于纽约的篮网队未来几年都将是NBA的焦点球队之一，新赛季篮网获得了多达20场全美直播，并且球队门票等商务收入也在稳步提升。所以蔡崇信能够以23.5亿美金的价格收购篮网队，绝对是一笔非常划算的投资。除了财务投资层面的考量外，其背后蕴含的促进中美民间体育文化交流的宏大愿景更是意义深远。

蔡崇信如今成为篮网队控股股东，其实是既定的安排。2018年4月，NBA批准蔡崇信以10亿美金收购篮网队49%股权时，美国媒体就披露，蔡崇信当时就已经与篮网队大股东普罗霍罗夫达成协议，蔡崇信三年内有优先收购权，即蔡崇信可以在2021-22赛季之前以13.5亿美金收购剩余的51%的股权。一年之后的如今，蔡崇信就兑现了协议中的优先收购权，而从财务投资角度来看，蔡崇信以总价23.5亿美金的价格获得一支阵容豪华、位于纽约的NBA球队，这无疑是非常划算的。

从NBA宏观角度来看，NBA球队近年来不仅市值快速增长，而且绝大多数球队都开始盈利。NBA现行的劳资协议中规定，老板们在NBA篮球相关收入的分成比例从此前的51%提升到了57%，而伴随着NBA总体商务收入的持续增长，NBA资方分到的收入也水涨船高。在这其中，最大的两笔开源收入分别是NBA与TNT、ESPN达成的9年240亿美金的转播合同以及NBA批准30支球队自2017-18赛季引入球衣合同广告。电视转播金额由30支球队平均分配，而球队广告由球队自行签订，每年从400万到2000万美金不等，这两笔收入让NBA球队收入提升到了一个新的层次。

2017-18赛季，NBA篮球相关收入达到了历史新高的80亿美金。这让NBA一改过去半数NBA球队亏损的窘况，30支球队中有29支球队实现盈利，唯一亏损的则是在2014-2018年期间为了夺冠而不惜代价堆砌球星阵容的克利夫兰骑士队，奢侈税的反噬让他们苦不堪言。

与此同时，NBA球队市值也在飞速增长，30支球队的平均市值已经增至19亿美金。根据福布斯的评估显示，尼克斯队价值40亿美金，位居所有球队之首，而勇士队市值高达35亿美金，这比2010年勇士队易主时的4.5亿美金翻了几番。要知道，2010年拉科布牵头以4.5亿美金收购勇士队时，这一价格在当时同样是NBA的历史纪录。近年来唯一市值下跌的NBA球队只有一支，没错，还是骑士队，他们在詹姆斯离队后球队市值下跌至12.8亿美金。

在NBA球队市值飞速增长、NBA29支球队都在盈利的大环境下，投资NBA绝对是一个非常划算的买卖。而具体到篮网队这个优质投资标的，其投资前景更是令人乐观。据体育大生意了解，篮网队最近三年无论是球队营收、球队利润还是球队市值都在稳步提升，其中球队利润更是从2017年开始就扭亏为盈。

更令人振奋的是，篮网在今夏一举签下了杜兰特、欧文、小乔丹三位NBA全明星球员。可以预见的是，未来只要杜兰特跟腱伤势恢复顺利，篮网队未来几年将成为NBA东部冠军乃至NBA总冠军的强有力争夺者。而在商业层面，目前篮网队市值24亿美金，高居NBA第七位，球队无论是门票收入、电视转播收入还是赞助商数量都在持续增长，篮网队未来市值必将持续大幅增长。

回首2010年。彼时，俄罗斯大亨普罗霍罗夫以3.65亿美金收购了当时还位于新泽西的篮网队80%的股权以及当时还在兴建的巴克莱中心45%的股权，其中，篮网队80%股权价值2.3亿美金，从而成为NBA历史上第一位外籍球队老板。当时身价195亿美金的普罗霍罗夫放出豪言，宣称要在五年内不惜代价夺冠，为此篮网队先后引入了包括暮年加内特、皮尔斯等在内的一系列NBA巨星。同时普罗霍罗夫还持续注资巴克莱中心，并成功推动篮网从新泽西搬迁到了布鲁克林。

从偏僻的新泽西搬迁到布鲁克林，从老旧的大陆航空中心搬迁到NBA最顶级球馆巴克莱中心，篮网队的球队市值开始持续增长。但遗憾的是，在此期间，普罗霍罗夫的个人资产严重缩水，而围绕篮网做出的这一系列大手笔投资短期内又回本无望，这让他被迫开始考虑转让手中的体育资产。为了便于转卖球队，他在2015年又以17亿美金收购了篮网队剩余的20%股权和巴克莱中心剩余的55%的股权，篮网队的升值幅度之大由此也可见一斑。

普罗霍罗夫在获得球队100%股权后开始寻求球队新投资人，最终经过两年的考察，才与蔡崇信达成收购协议。篮网队定价23.5亿美金，蔡崇信先以10亿美金收购球队49%的股权，然后可以在2021-22赛季之前优先以13.5亿美金收购剩余的51%的股权，NBA在2018年4月正式批准了这一交易。当时很多人都认为这个定价偏高，毕竟篮网队当时已经连续三个赛季无缘季后赛，并且球队阵容糜烂，选秀权又被“NBA史上最失败总经理”比利-金寅吃卯粮提前交易一空，球队薪资结构混乱，看不到任何重回季后赛的希望。

但没想到的是，在2018-19赛季篮网队先是凭借着从湖人交易来的拉塞尔的爆发得以重返季后赛，随后又在2019年夏分别以4年1.46亿美金、4年1.41亿美金和4年4000万美金的价格签下杜兰特、欧文、小乔丹三位NBA全明星球员，球队瞬间前景变得非常光明。如今来看，蔡崇信在2018年4月达成的三年内收购篮网队100%股权的协议属于战略抄底，眼光非常独到。随着完成对篮网队100%股权的收购后，蔡崇信后续还会收购普罗霍罗夫手中的巴克莱中心和拿骚体育馆的股权。

当前，放眼全球，经济下行压力已初步显现，各国投资者已流露出悲观情绪并四处寻求资产避险策略。在这种大背景下，投资体育产业尤其是NBA球队这种优质资产无疑是保值升值的首选策略。根据欧美体育产业在过去百年间的发展趋势来看，每当欧美出现经济不景气、金融危机时，体育资产都一直是投资者渴望避险时优先考虑的保值升值对象。换言之，当经济下行时，体育行业反而会反周期推动资产保值升值（详情请参看《经济下行避险无门？三点令体育产业成投资保值首选》）。

除了商业投资层面的精妙布局外，收购篮网队也符合蔡崇信一贯秉承的积极推动中美民间体育文化交流的夙愿。这些年下来，蔡崇信通过支持NCAA的Pac-12联盟来华举办比赛、收购NBA布鲁克林篮网队股权、成为NBA中国董事会成员、收购圣地亚哥网棍球队、收购WNBA纽约自由人队、促成纽约自由人选中韩旭以及促成纽约自由人与中国女篮进行友谊赛等一系列举措来推动中美民间的文化交流。

蔡崇信在韩旭登陆WNBA时曾表示：“中美两国人与人之间的交流非常重要，能增进相互了解和理解。大家用体育这一共同语言走在一起。如果人与人之间，国家与国家之间，相互不了解的话，会产生很多问题。我愿意在自己的能力范围内，为中美民间文化交流尽微薄之力。”

值得一提的是，今年篮网队将第二次来华征战NBA中国赛。10月10日和12日，湖人和篮网队将先后在上海、深圳各打一场。相信随着此番蔡崇信成为篮网队控股股东，届时篮网队将在中国掀起更多热潮。

曾经，王治郅、姚明、易建联等中国球员通过征战NBA从而架起了中美体育文化交流的桥梁，如今NBA中已难觅中国球员身影，在这种大背景下，蔡崇信挺身而出，成为NBA中国董事会成员以及NBA第一位球队控股的华人老板。他不仅继续延续了NBA的中国元素，而且还进一步扩大了中美体育文化交流的范围，推动更多NBA球队来华寻找交流合作机会。从这个层面出发，蔡崇信收购篮网队股权将成为中美体育文化友好交流的又一典范。

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