投行为什么预测世界杯(顶级投行预测世界杯纷纷被“打脸”，为何猜中冠军如此困难？)

7月16日，“高卢雄鸡”法国队战胜克罗地亚夺得2018俄罗斯世界杯冠军。对于某些世界顶级投行来说，法国队夺冠这个结果着实令他们大跌眼镜。投行们在世界杯之前纷纷使用“高科技”对世界杯冠军进行预测，然而大多数投行的预测结果都被法国队“打脸”。

高盛（Goldman Sachs）预测巴西将夺冠，瑞银（UBS）则认为德国会是冠军，荷兰国际集团（ING）预测西班牙会夺冠，只有来自日本的野村证券（Nomura）猜对了最终的冠军会是法国队。

高盛

在本届世界杯开赛之前，高盛运用人工智能算法对世界杯进行了预测，当时的预测结果是德国将与巴西会师决赛，最终巴西夺冠。但之后高盛根据比赛的进程两度更新预测结果，但最终冠军的归属都会是巴西队。

高盛的预测模型以每支球队和每名球员的历史表现数据为依据，使用机器学习算法运行了超过20万个模型，以此来预测每场比赛的比分。然后高盛对世界杯上存在的100万个变量进行模拟，得出每支球队晋级的概率。

高盛在世界杯开赛前的预测结果图

在高盛最初版本的预测中，他们认为克罗地亚将在小组赛就出局，英格兰将与德国会师半决赛，法国在半决赛会输给巴西，而巴西会在决赛中战胜德国。

实际上，德国在小组赛就被淘汰，克罗地亚最后一路闯进了决赛，而英格兰半决赛的对手是克罗地亚，法国队一路高歌猛进最终夺冠。高盛预测的16强球队中，有5支预测错误；8强预测错了4支；4强预测错了3支；决赛的2支球队则全部预测错误。

UBS

UBS的预测模型模拟了1万种可能出现的情况。模型包含许多世界杯上可能出现的变量，还引入了埃洛等级分系统（Elo rating system），为每一支参加世界杯的球队配备一个衡量他们实力的等级，最后使用蒙特卡罗方法（Monte Carlo method，一种统计学方法，亦称随机抽样）来运行预测模型。最终得到每支球队晋级每一轮的概率。

UBS的世界杯夺冠概率统计表

UBS计算出德国的夺冠概率最大为24%；法国在夺冠概率榜上仅排名第5，为7.3%；克罗地亚小组出线的概率只有24.7%，打进决赛的概率仅为0.9%。

尽管对于淘汰赛的预测结果惨不忍睹，但UBS对小组赛三分之二的比赛都预测正确。

UBS的首席投资官马克·海非尔（Mark Haefele）表示，投资者应该从（预测世界杯结果失败）中吸取经验，“你得明白‘概率’和‘事实’是不同的概念，投资领域的一切都只是‘可能’，而不是‘一定’。”

ING

与其他投行的预测方式都不同，ING另辟蹊径。他们只参考每支球队的总身价来预测世界杯冠军的归属。

西班牙以11.87亿美元的球队总身价排名第一，因此ING认为西班牙将夺冠；而法国以11.83亿美元的总身价排名第二，所以法国应该获得亚军。世界杯32强的球队总身价如下表所示：

野村证券

前文提到的四家国际金融机构中，日本券商野村证券是唯一正确预测世界杯冠军的一个。

日本券商是为数不多的预测正确冠军的金融机构

野村证券分析师在世界杯开赛前的预测说明中表示：“作为分析师，我们必须严谨对待我们的世界杯预测，因此我们决定将投资组合理论和有效市场假说应用于世界杯。我们考虑到了每支球队的球员身价、球队前进势头以及球队历史成绩等因素，从而得出每支球队的‘投资组合’评级。”

野村证券认为，迪迪埃·德尚（Didier Deschamps）的球员虽然年轻，但这个不利因素会被相对宽松的阵容、球员价值的低波动性以及球队高昂的总身价等利好因素所抵消。因此法国最有希望夺冠。

不过野村证券预测的正确率并不高，他们认为巴西和西班牙也将进入半决赛。

为什么预测世界杯如此困难？

原因很简单——足球本身就是一项不可预测的运动。

很多人可能根本不会想到：卫冕冠军德国会在小组赛出局；英格兰一扫前几届世界杯的颓势冲进四强；西班牙在点球大战中被俄罗斯击败；克罗地亚创纪录地打进决赛。

小组赛阶段冷门频出造成了在淘汰赛中对阵双方的不平衡。这使得金融机构的预测与现实状况之间的差距进一步被拉大。

美国知名媒体Business Insider作者Will Martin认为：“用统计学模型来预测足球是一个愚蠢的行为。”

“统计学可以解释很多东西，但它解释不了基利安·姆巴佩风驰电掣般的速度。”

正如高盛在世界杯预测报告的最后附上的说明一样：“尽管我们使用的最先进的统计学方法、尽可能多得收集了必要信息、考虑到了足球比赛的随机属性，但预测结果仍然存在高度的不确定性。因为足球比赛本身就是不可预测的。这也是为什么世界杯比赛永远充满激情和魅力。”